論壇與專欄 〉
蘋論：追討不當黨產 非贏不可 焦點評論：一名奧運桌球隊前總教練的呼籲（林忠雄） 蘋中信：奧運媽媽選手的洪荒之力（郝廣才） 捷運讓座的學問（張純吉） 若學費一樣 私立大學還會先倒嗎（楊智元） 別讓東吳及嚴家淦先生蒙羞（東方亮） 不公不義的「壓低」利率政策（吳惠林） 《蘋果論壇》徵稿
分享到 Facebook
分享到 Plurk
分享到 Twitter
不公不義的「壓低」利率政策（吳惠林）
2016年08月13日
更多專欄文章
6月30日，黎明老態盡現 少發脾氣擋皺紋，一如媒體預期的，3連戰泡湯原地補賽 今年中職赴花蓮6趟，中央銀行理監事會決議降低央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各0.125個百分點（半碼），【驚悚片】想看6歲兒半夜在幹嘛 居然錄到這個！，分別由年息1.5%、1.875%及3.75%降至1.375%、1.75%及3.625%，官網正式公告 張志軍接國台辦主任，這是連續4季的半碼降息。降息原因是調降政策利率有助經濟成長。不說這個老招已被完全預期到，拼盡全力 直落3吞敗 盧彥勳服氣：不愧是球王，因而無效。就以降息救經濟這根本事務來看，漢米爾頓4響炮 史上第16人，當然是典型的凱因斯「創造需求」理念，焦點就在總需求的消費和投資兩項。政府壓低利率，一來逼使一般銀行存款人不再到銀行存錢，甚至於還將存在銀行的錢提領出來，再將這些錢拿去消費，因而消費就增加了；二來依凱因斯的投資理論，壓低利率促使業者因資金成本降低而貸款來投資，於是投資也將增加了。在消費和投資都增加後，國內生產毛額(GDP)也就增加，經濟成長率也將提升，「保一」或許就實現，經濟也就復甦了。無效政策一再使用不過，這純然是一廂情願，要知定存或將錢存在金融機構者，往往是較為保守，不喜冒風險的循規蹈矩者，也或者是年紀較長者，當金錢遊戲熾熱、利率低到某種程度時，他們反而不敢隨便將保命錢花掉，即使將存款提領出來也會放到較安全處所，由零利率、負利率經驗豐富的日本人，紛紛購買堅固保險箱保存，儲蓄不減就可見一斑。至於利率降低對投資的影響，恐怕是文風不動，因為業者不投資的主因是沒有投資機會，與利率高低無關。所以，壓低利率促進經濟成長只是「空笑夢」。
不必提日本的經驗，就我們自己也史跡斑斑，就以2009年那次經驗來說，在財政部公布2008年12月出進口大幅衰退的同時，央行也緊急宣布降息兩碼，明擺著是要拉拔極度衰退的景氣。不過，自2008年9月以來，央行已6度降息，但台灣經濟卻仍直線下落，而2009年台灣經濟成長率竟然是負值。所以，我們不得不納悶，為何明知政策無效，還一再使用呢？難道真的已成癮，而且是有識者所稱的「毒癮」了嗎？
在政策未能收效之前，我們卻已見識到低利率不利衝擊。當得知央行又緊急發布降息消息的剎那，我的腦中又再立即浮現出2002年2月1日報紙大篇幅顯著的一則報導「退休老人淪為新貧階級」；內容記述「領退休金」過日者，往往將退休金以「定存」方式作為老本，報導說「真正一窮二白的還有社福補助」、「軍公教退休者有高的優惠存款利率」，於是這一大批一般領退休金度日者，也就成了社會中新貧階級。
退休高齡淪為新貧14年前的場景不但適用於現在，還更真實且更不堪，「退休高齡人」不只淪為新貧，還瀕臨無法過日的慘境，而且人數愈來愈多。對房貸族、學貸族來說，降息是福音，但相對那些大筆貸款者來說，只是杯水車薪、小確幸，也是另類不公平。金融主管官員還說要鼓勵中老年人買股活絡資本市場，不啻將老實人推向投機漩渦嗎？是的！存款族最擔心經濟風險的族群，中老年人是最害怕老來無靠，政府卻要靠這些族群救經濟，這樣不是不正義又不公平嗎？如今我們已可得知，壓低利率政策不可能刺激景氣，但對靠利息為生的弱勢者已造成傷害，而這些弱勢者不正是政府要刻意保護的嗎？為何不但沒有保護他們還要使用低利率政策，讓他們的生活陷入困境呢？新政府不是標榜「公平正義」，強調「轉型正義」嗎？為何還讓不公不義的政策繼續呢？
中華經濟研究院特約研究員
有話要說 投稿「即時論壇」，