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蘋中信：誰把新台幣變大了（謝金河）
2017年04月08日
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過去一年半來，嬰兒車未檢驗 被檢舉竟續賣，新台幣幾乎成了全球最強勢的貨幣，盼中央對話 加泰暫緩獨立，2016年美元升值3.43%，股匯資金回流 蛋黃區房市火花再燃，台幣兌美元又升2.44%，李安新作《少年Pi》創新里程碑 正式預告今公開，相對韓元在16年貶值2.91％，人民幣貶值6.56％，台幣堪稱是全球最強勢的貨幣。今年川普當家，美元不再那麼強勢，但台幣仍然升不停，3月28日台幣一度創下30.11兌1美元的高價，眼看著台幣可能突破3字頭關卡，甚至挑戰2014年29.805的高價，相對人民幣盤旋在6.9左右，台幣升得讓出口廠商心驚。因為台幣兌美元強升，而人民幣兌美元卻大貶值，台灣的出口商處在內外交困的處境。最立即而明顯的是今年首季上市櫃公司的匯損可能逾千億台幣。剛剛公告完成的2016年財報，全體1632家上市公司交出1.88兆的淨利，創下歷史新紀錄，其中去年第4季淨利5735億，也是歷史單季新高。這一季上市櫃公司繳出漂亮成績單，與台幣去年第4季從31.3元，到季底貶到32.279元，台幣大約貶值1元左右，出口商大約可賺到1元左右的匯差。但是今年第1季新台幣收盤是30.305，台幣升了大約2元，這一來一回之間，上市櫃公司若無妥善避險，台幣這一段強升恐怕會讓出口商慘遭重創。過去15個月，台幣堪稱是一段漫長的升值旅程，從33.838拉升到30.11，台幣強升超過1成以上。台幣這麼猛烈的升值，對台灣的產業結構必然帶來十分巨大衝擊，過去出口商碰到台幣升值總會出來喊救命，這回大家幾乎都噤聲，原來背後有川普的大棒子。調整經濟體質機會這次川普政府鎖定外匯操縱國黑名單，很具體列出幾個大項：一是對美貿易順差逾200億美元，二是經常帳順差佔GDP比率超過3％，三是新增外匯存底佔GDP比重逾2％，四是有無持續性干預匯率。台灣除了第一項對美貿易順差沒有超過200億美元外，其他三項台灣都符合標準。
為了減輕被美國列入外匯操控國的風險，今年央行不再大舉進場干預匯市，少了央行拉尾盤的手，造成今年台幣升升不息的景象。而出口商也知川普的鞭子惹不起，大家只好忍氣吞聲。
但是台幣升值對台灣並非百害無一利，台幣變強大了，這是台灣調整經濟體質的好機會。過去我們擅長把產品賣到海外賺加工出口的利益，台灣的產業只能靠低成本勞力逐水草而居，現在台幣變大了，此時是產業對外進行併購的好機會。這些年，歐、美、日本有很多技術卓越的企業待價而沽，此時是台商進場的好機會。
其次是過去央行承擔了企業匯兌風險，未來企業財務長必須更專注匯率波動。今年第一季報大家很快就看出企業外匯操作的功力，少了央行的大手，出口商不能再吃央行豆腐，企業必須拿掉外匯奶嘴，尋找脫胎換骨的機會。
三是台幣強升，也代表過去跑到外面的錢回流不少，政府宜引導這些回流資金加入投資台灣的行列，讓製造業重返台灣。川普可以號召製造業重返美國，台幣變大了，此時反而是投資台灣的機會。
四是台幣變大，台灣民眾對外購買力也增強了。例如，過去要台幣5.1元才換1元人民幣，現在只要4.4元左右；過去將近70元換1英鎊，現在只要37.6元；過去43元換1歐元，現在只要32.7元；國人出國旅遊的購買力也增強了。所以台幣升值不要怕，這是台灣調整體質千載難逢好機會。
財信傳媒董事長
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